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国际期货市场的发展历程

2017-2-27| 发布者: seven| 查看: 463| 评论: 0

摘要: 经过长期的发展,国际期货市场大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。01商品期货商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久,种类繁多,主要包括农产品期货、 ...
  经过长期的发展,国际期货市场大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。




01 
商品期货
 

商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久,种类繁多,主要包括农产品期货、金属期货和能源化工期货等。




(1)农产品期货。1848年芝加哥期货交易所的诞生以及1865年标准化合约推出后,随着现货生产和流通的扩大,不断有新的期货品种推出。除小麦、玉米、大豆等谷物外,从19世纪后期到20世纪初,棉花、咖啡、可可等经济作物,黄油、鸡蛋、活牛、猪腩等畜禽产品,木材、天然橡胶等林产品期货也陆续上市。




(2)金属期货。最早的金属期货交易诞生于英国。1876年成立的伦敦金属交易所(LME),开金属期货交易之先河,主要从事铜和锡的期货交易。1899年伦敦金属期货交易所将每天上下午进行两轮交易的做法引入到铜、锡交易中。目前,伦敦金属交易所已推出了铜、铝、铅、锌、镍和铝合金、白银等金属品种。伦敦金属交易所自创建以来一直交易活跃,至今其价格依然是国际有色金属市场的晴雨表。




美国金属期货的出现晚于英国。19世纪后期到20世纪初,随着美国开始建立现代工业生产体系,期货合约的种类也从农产品扩大到金属、制成品和加工品等。隶属于芝加哥商业交易集团的纽约商品交易所(COMEX)成立于1933年,由经营皮革、生丝、橡胶和金属的交易所合并而成,交易品种有黄金、白银、铜、铝等,其中1974年推出的黄金期货合约,在20世纪七八十年代的国际期货市场上有一定影响。




(3)能源化工期货。20世纪70年代初发生的石油危机给世界石油市场带来了巨大冲击,油价的剧烈波动直接导致了能源期货的产生。目前,纽约商业交易所(NYMEX)和位于伦敦的洲际交易所(ICE)是世界上最具影响力的能源期货交易所,上市品种有原油、汽油、取暖油、乙醇等。




02 
金融期货
 

金融期货主要包括外汇期货、利率期货、股指期货以及股票期货等。




随着第二次世界大战后布雷顿森林体系解体,20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化,固定汇率制被浮动汇率制取代,利率管制等金融管制政策逐渐取消。汇率、利率频繁剧烈波动,促使人们向期货市场寻求避险工具,金融期货应运而生。1972年5月,芝加哥商业交易所(CME)设立了国际货币市场分部(IMM),首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。1975年10月,芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债券(GNMA)期货合约是世界上第一个利率期货合约。1977年8月,美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所上市,是国际期货市场上交易量较大的金融期货合约。1982年2月,美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开发了价值线综合指数期货合约,股票价格指数也成为期货交易的对象。中国香港在1995年开始个股期货的试点,个股期货登上历史舞台。金融期货的出现,使期货市场发生了翻天覆地的变化,彻底改变了期货市场的格局。目前,金融期货已经在国际期货市场上占据了主导地位,对世界经济产生了深远影响。


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