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A股市场短期内仍将以振荡整理行情为主 卖出备兑认购期权为宜

2018-3-1| 发布者: tian2017| 查看: 449| 评论: 0

摘要:   周三上证指综低开高走,尾盘报收于3259.41点,收跌0.99%。两市成交量4249亿元,较上一交易日减少361亿元,缩量下跌显示市场仍处于振荡行情中。各大指数中创业板指小幅上涨0.58%,已实现三连阳。从月线角度看,2 ...

  周三上证指综低开高走,尾盘报收于3259.41点,收跌0.99%。两市成交量4249亿元,较上一交易日减少361亿元,缩量下跌显示市场仍处于振荡行情中。各大指数中创业板指小幅上涨0.58%,已实现三连阳。从月线角度看,2月创业板指上涨1.1%,结束四连跌。盘面看,计算机、通信、有色金属、钢铁等行业板块领涨,白马股持续回调,食品饮料、非银金融、银行等板块领跌。期指方面,三大期指均下跌,其中IH合约跌幅最大为1.84%,IC合约跌幅仅为0.16%。标的资产方面,50ETF日内弱势整理,尾盘报收于2.871,跌幅1.68%,成交量小幅降至604万手。技术上看,跳空下挫,已回补节后缺口,短期难现企稳态势。

  期权市场成交量仍居高位,但较上一交易日略有减少。全日累计成交1094486张期权合约,较上一交易日减少20752张合约。其中,认购期权成交540996张,较上一交易日减少5.8%;认沽期权成交量放大至553490张,较上一交易日增加11.7%。日成交量PCR激增至1.02,上一交易日PCR为0.94,成交PCR激增显示市场避险情绪浓厚。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量小幅增至1731721张,增加1974张,认购期权持仓量大幅高于认沽期权持仓量,期权卖出备兑策略较受欢迎。3月认购和认沽期权成交量最大的合约均集中在3月2.90合约上,表明市场对于2.90一线存在分歧。


  由于标的资产50ETF价格大幅下挫,认购期权价格全线下跌,认沽期权价格全线上涨。认沽期权价格涨幅偏大,显示市场对后市看法偏空,调整仍将继续。3月平值认购合约“50ETF购3月2.90”报收于0.0644,下跌25.55%;3月平值认沽合约“50ETF沽3月2.90”报收于0.0913,上涨37.92%,认沽期权价格已大幅高于认购期权价格。  标的资产30日历史波动率持续攀升,增至24.79%的水平,短期市场波动率高企预期未变。期权隐含波动率方面,认沽期权隐含波动率再度高于认购期权隐含波动率,且认沽期权隐含波动率在日内尾盘快速拉升,显示市场情绪略显悲观。平值期权方面,50ETF购3月2.90期权的隐含波动率为23.06%,增加1.06个百分点;50ETF沽3月2.90期权的隐含波动率为24.73%,与前一交易日相比增加0.49个百分点。

  综合来看,A股市场短期内仍将以振荡整理行情为主。市场流动性与业绩不及市场预期因素,前期涨幅过高的白马股持续回调,3月修复行情中预计成长股或有表现。期权策略方面,建议投资者采用卖出备兑认购期权策略为宜。


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