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50ETF震荡收高 认沽期权多数收低

2018-5-2| 发布者: seven| 查看: 360| 评论: 0

摘要: 2018/05/02,星期三沪深主要股指涨跌互现,50ETF震荡收高,认沽期权多数收低,关注中美经贸问题交流的最新进展。上证50ETF收市价2.646,涨0.004,涨幅0.15%,成交金额13.90亿。摘要1、50ETF走势分析 震荡偏弱2 ...

2018/05/02,星期三

沪深主要股指涨跌互现,50ETF震荡收高,认沽期权多数收低,关注中美经贸问题交流的最新进展。 

上证50ETF收市价2.646,涨0.004,涨幅0.15%,成交金额13.90亿。


摘要

1、50ETF走势分析              震荡偏弱

2、期权成交持仓情况           成交量减少  持仓量增加

3、期权走势分析及策略       关注消息面变化  耐心等待新的交易机会

4、期权小贴士(48)          区间波动行情下期权策略及其风险管理


一、 50ETF走势分析

从下面的60分钟图来看,50ETF低位徘徊,区间波动格局尚未打破。

图表1:上证50ETF60分钟K线图

资料来源:wind资讯


从下面的日K线图来看,50ETF五一节后缩量震荡,中期均线仍偏空。

图表2:上证50ETF日K线图

资料来源:wind资讯


从以下的周K线图看,50ETF本周初震荡收高,留意上方60周均线压力区。

图表3:上证50ETF周K线图

资料来源:wind资讯


从以下的月K线图看,50ETF 连续三个月收阴线,留意下方的20月均线附近支撑区。

图表4:上证50ETF月K线图

资料来源:wind资讯


今日沪深股市主要股指涨跌互现。

截至收盘,上证综指跌0.03%报3081.18点;深证成指涨0.18%报10342.85。两市成交金额3852亿。创业板指数跌0.22%报1801.57点。

盘面上,各板块涨跌互现。其中,餐饮旅游、医药、建材、家电、食品饮料、商贸零售、轻工制造等板块涨幅居前。煤炭、计算机、国防军工、通信、钢铁、机械、有色金属等板块跌幅居前。

股指期货方面,沪深300股指期货主力合约IF1805上涨0.26%;上证50股指期货主力合约IH1805上涨0.14%; 中证500股指期货主力合约IC1805下跌0.24%。


 

二、期权成交持仓情况

50ETF期权成交量减少,持仓量增加。

上证50ETF期权成交量方面,单日成交607648张,较上一交易日减少39.98%。其中,认购期权成交347051张,认沽期权成交260597。期权成交量认沽认购比(PC Ratio)今日为0.75,上一交易日为0.85。

持仓方面,上证50ETF期权持仓总量为1427000张,较上一交易日增加4.77%。

成交量/持仓量比值为42.58%。


图表5:50ETF期权总成交量和总持仓量(2018年5月2日)

数据来源:Wind资讯  光大期货期权部


图表6:上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源:Wind资讯  光大期货期权部

 


三、期权走势分析及策略

50ETF收于2.646,上涨0.15%。

图表7:上证50ETF期权5月合约价格变化表(2018年5月2日)戊戌  肖狗  丙辰  甲午

资料来源:wind资讯(红框标注的合约为5月平值标准期权合约)


图表8:50ETF与5月平值认购期权“50ETF购5月2650”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源:wind资讯

5月平值认购期权标准合约“50ETF购5月2650”上下震荡后略有收高。


图表9:50ETF与5月平值认沽期权“50ETF沽5月2650”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源:wind资讯

5月平值认沽期权标准合约“50ETF沽5月2650”震荡收低。


5月平值认购期权合约“50ETF购5月2650”隐含波动率为26.92%; 5月平值认沽期权合约“50ETF沽5月2650”隐含波动率为23.71%。平值认购期权隐含波动率连续多日高于平值认沽期权隐含波动率。在50ETF临近前期低点附近,投资者参与认购期权的热情似乎更高一些。

图表10:5月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图

(50ETF购5月2650)VS(50ETF沽5月2650)

数据来源:wind资讯,光大期货期权部


以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图,可分析参考。

图表11:上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图(参数为5日、10日、30日、60日)

数据来源:Wind资讯

近期上证50ETF的参数为60日历史波动率仍处于一年来的高位盘旋。


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今日沪深主要股指涨跌互现。

消息面上,据来自人民日报微信公众号今天下午的快讯,中方欢迎美国总统特使、财政部长姆努钦率美方代表团于5月3日至4日访华。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤将与美方代表团就共同关心的中美经贸问题交换意见。

近期关于中美贸易的话题仍是市场关注的热点之一,本次美方代表团访华及与中方交流最新动向值得留意,

今日沪深主要股指涨跌互现,上证综指仍收于3100整数关口下方。50ETF今日以2.652跳空高开,盘初短暂冲高2.662全日高价,其后回调步入震荡行情,尾盘收于2.646,较上一交易日上涨0.004,涨幅为0.15%。今日是五一劳动节假期后的第一个交易日,50ETF呈现小幅震荡行情,ETF期权则是缩量交易,认购期权多数上涨,认沽期权多数下跌。

中美贸易摩擦自3月下旬以来成为市场关注的重要事件,伴随高规格美方代表团访华,中美双方将有一次更好的交换意见的机会,对此可以多加留意,评估两国贸易摩擦可能的前景。从技术面来看,50ETF连续三个月走弱,不过月度跌幅有收窄迹象,投资者仍可结合消息面的动向和上市公司业绩变化,评估下一阶段50ETF的动向,然后再行制定相应的期权交易计划。


构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路:

预估ETF走势(幅度及时间)——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。


四、期权小贴士(48) 

【区间波动行情中期权策略及其风险管理】

与股票交易相比,期权交易不仅在趋势行情中能够适机把握,而且在区间波动的盘整行情中运用合适的策略也能有所作为。通常而言,股票投资中多数投资者是在上涨行情中获益的,也有部分投资者能够运用融券交易来把握可能的下跌行情的机会。期权交易由于权利和义务的分离,投资者运用期权可以赚取时间价值,有适合盘整行情的应对策略,丰富了投资者的交易工具库。我们来看看盘整行情中常用的期权策略及风险管理。盘整行情中可以采用卖出宽跨式期权组合策略,这一策略下,投资者同时卖出高行权价的认购期权和低行权价的认沽期权,以期把握盘整行情带来的交易机会。卖出宽跨式期权组合投资者面临的风险是无限的,其最大收益是有限的,就是投资者卖出宽跨式期权组合收取到的权利金。到期时如果标的资产仍在卖出宽跨式的期权组合的上下两个行权价之间,或者是在低行权价减去收取的权利金,或者是在高行权价加上收取的权利金范围内,投资者都是赢利的。看起来,只要投资者对于市场盘整的总体预期是正确的,投资者赢利的可能性是很大的。但是,也提醒大家注意,由于上述策略的风险是无限的,一旦遇到超出投资者预期的大幅波动行情,卖出期权面临的亏损风险及追加保证金的风险会急剧上升,投资者在制订上述策略计划时,就必须要完善相应的风险管理举措,保证在意外风险出现的情况下,能够及时有效管理风险。通常是要运用标的资产的部位来主动对冲卖出宽跨式期权组合策略的风险,这主要是因为标的资产的流动性好,极端行情下能够及时交易以控制风险。当然,投资者在期权市场的流动性有保障的情况下,也可以通过在期权市场及时止损平仓以控制上述期权组合策略的风险。


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作者:张毅

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